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阿根廷政府“救市”初见成效 亟须长期对策

发表时间:2008/8/14

公共债券价格强劲反弹 国家风险指数骤降9%

阿根廷金融市场上周出现剧烈动荡,股市和债市大幅下跌,国家风险指数则升至2005年债务重组以来的最高点。就在市场人心涣散之时,阿政府果断采取干预措施,于10日宣布了大规模债券回购计划。
金融市场对阿根廷政府的债券回购计划反应积极,阿公共债券价格11日出现强劲反弹,平均价格上涨了4%左右;同时,阿国家风险指数当天下降了65点,降幅高达9%。

措施积极有效

大部分金融机构和经济学家支持阿政府的债券回购计划。他们认为阿债券价格近期的大幅下跌已经超出了市场正常调整范围,造成了严重的恐慌情绪。如果任由市场非理性下跌,阿将再次面临金融市场的剧烈动荡,甚至可能出现债务危机。
阿根廷经济学家罗格·费尔南德斯指出,阿政府的债券回购计划在稳定市场方面有三大可取之处。首先,稳定市场出手早。阿政府在市场出现恐慌性抛售初期就采取了明确而果断的干预措施,有助于在短期内恢复投资者信心。
其次,阿政府在稳定市场时采取了切实行动而不仅仅是简单的信心喊话。上周阿金融市场出现剧烈震荡时,多名政府高官出面喊话,强调阿经济基本面良好,并呼吁投资者保持冷静,但直到阿政府周末宣布了债券回购计划后,局面才出现改观。
再次,稳定市场的措施体现了阿根廷政府的信心和决心。阿政府已经准备了5亿美元执行第一阶段债券回购计划,必要时可将资金追加到10亿美元。市场分析人士说,事实上阿政府从上周已经开始逐步回购债券,之所以要公开这个计划和后备资金数主要是为了表明政府维护市场稳定的能力和决心。

亟须长期对策

不过,大部分阿根廷经济学家同时指出,债券回购计划只能暂时稳定市场,要想从根本上巩固投资者信心,阿政府必须大刀阔斧地调整经济政策,否则市场在经历了短暂稳定后仍可能再次掉头向下,而且那时的杀伤力将更加可怕。
阿根廷目前面临严峻的通胀问题,通胀对阿投资和消费的负面影响不断增加,经济减速迹象正逐步显现。今年6月阿GDP同比增长6%,低于5月的8%。
阿根廷经济学家米格尔·本指出,阿政府必须采取切实有效措施遏制通货膨胀,并改变统计数据缺乏公信力的问题;阿政府应通过给经济适度降温来控制价格水平,还应改变此前的宽松财政政策。

还应未雨绸缪

此外,经济学家认为,阿政府必须对国际市场农产品价格下跌作好充分准备。阿根廷出口收入和财政收入的很大一部分来自于农产品出口。最近两年国际农产品市场的“牛市”使阿根廷获得了可观的出口收入和财政盈余。但一旦农产品价格大幅回落,阿根廷经济受到的冲击不容低估。因此部分经济学家建议阿政府应未雨绸缪,在调整经济和财政政策时充分考虑农产品价格下跌的不利因素,以免到时措手不及,陷入被动。
与2001年爆发金融危机时相比,目前阿根廷的宏观经济和金融系统状况要好得多,而且经过债务重组之后阿偿还债务能力也在可承受范围内。但经济学家警告,如果阿政府不能从根本上巩固投资者信心、确保国民经济稳定增长、控制通货膨胀,金融市场陷入大规模动荡的可能性仍然存在。

(来源:经济参考报)