德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，中国在同比GDP增速达到10%，CPI 通胀达到1.5%时，只要通胀的趋势还是继续上行，就应该开始采取“小步走”的方式进入加息周期。

　　澳大利亚储备银行本月6日突然决定加息，将其政策利率从3.0%提高25个基点至3.25%。对此，德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，这标志着世界主要经济体的货币政策紧缩周期的正式启动，预计今后几个月韩国可能会开始加息，明年年中欧洲央行将会跟随。

　　应有足够的前瞻性

　　“澳大利亚在这一轮加息之时，CPI同比升幅为1.5%，远低于官方目标2%至3%，目前CPI同比仍然处于下行通道，但其央行预计CPI下降已经开始减速，此后会抬头，就决定及时改变政策方向。”马骏如是分析道。

　　马骏认为，澳储备银行加息给中国货币政策的启示是，货币政策应该有足够的前瞻性，要充分认识到，从货币政策的变化到对同比CPI增速产生实质的影响，一般有一年甚至超过一年的时滞，所以不能等到通货膨胀已经达到政策目标再开始紧缩。

　　马骏表示，预计澳大利亚今年的GDP增长速度只有0.8%，明年在2%左右。很明显，澳大利亚央行的考虑是，货币政策在GDP增速见顶之前就应该转向，理由同样是从货币政策到对实体经济起作用有一定的时间滞后。“在中国，如果等同比GDP增长飙升到12%再开始紧缩，就已经晚了，会被迫要求加大力度，从而人为地造成大起大落。”

　　马骏认为，为了避免大起大落，中国在同比GDP增长速度达到10%，CPI 通胀达到1.5%时，只要通胀的趋势还是继续上行，就应该开始采取“小步走”的方式进入加息周期。

（来源：广州日报）